飞鹤在港公开发售 或创港股乳企募资最高纪录

本报讯（ 记者牛春安） 10月29日，中国飞鹤有限公司召开全球发售会，港公股乳高纪并宣布香港联交所主板上市的售或计划详情。飞鹤于10月30日9点起在香港公开发售，创港并于11月5日中午12点结束，企募预计于11月13日在香港联合交易所主板正式挂牌交易，资最摩根大通、飞鹤招商证券（香港）以及建银国际担任联席保荐人。港公股乳高纪

此次飞鹤全球发售计划为8.93亿股，发行区间为7.5至10港元，创港拟募资67亿至89亿港元。企募据市场消息，资最尽管距离截单时间还有一个星期，飞鹤但国际配售部分已获足额认购。港公股乳高纪

同时据市场人士指出，飞鹤的盈利能力、核心竞争优势以及未来战略布局等颇受投资机构看好，结合今年以来港股市场融资情况来看，飞鹤有望成为2019年港股募资的前三甲。单就行业来说，飞鹤也有望创下港股乳制品行业最大募资规模的纪录。

飞鹤全球发售新闻发布会现场（从左至右分别为：中国飞鹤有限公司执行董事、副总裁、联席公司秘书涂芳而，执行董事、副董事长、首席财务官刘华，执行董事、董事长、首席执行官冷友斌，执行董事、总裁蔡方良，执行董事张国华）

净利润三年平均复合增速高达135%

资料显示，飞鹤始建于1962年，是中国最早的奶粉生产企业之一。作为一家拥有近60年专业乳品制造历史的老牌企业，飞鹤以具有差异化、安全且优质的产品以及良好的消费者口碑，成为中国最大的国内婴幼儿配方奶粉集团（按2018年零售销售价值计），市场占有率为15.6%；同时在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第二，占据7.3%的市场份额。

随着城市化加速、居民可支配收入的增加、以及高品质婴幼儿配方奶粉产品需求的不断增长，2016-2018年，飞鹤的收入规模从37.24亿元增长至103.92亿元，三年平均复合增速为67%；净利润从4.06亿元增长至22.42亿元，三年平均复合增速更是高达135%。

与此同时，2019年上半年，飞鹤乳业实现营业收入58.92亿元，比上年同期增长34.37%，实现净利润为17.51亿元，同比增长60.41%。

在如此高增速的基础上，飞鹤还保持了净利润增速持续高于收入增速，业务的良性增长，更是其获机构看好的重要原因之一。

定位高端

市场份额居行业首位

弗若斯特沙利文报告显示，高端产品有望继续作为整个婴幼儿配方奶粉行业的动力，高端市场预计到2023年将达到1998亿元，从2018年至2023年复合增长率为16.6%。

而就收入结构来看，高端婴幼儿配方奶粉也正是飞鹤的主打产品。2018年，飞鹤高端婴幼儿配方奶粉产品系列的营业收入占总营收的比例为64.1%。根据最新财务数据，至2019年6月30日，高端婴幼儿配方奶粉产品系列的营业收入占比进一步提升至66.5%。

值得一提的是，按零售销售价值计，2018年，飞鹤乳业作为高端市场的领头羊，排名第二，市场份额为13.1%；而在超高端市场，飞鹤在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一，拿下了24.7%的市场份额。

飞鹤表示，公司将继续集中向高端婴幼儿奶粉产品投放资源，持续加大高端产品的收益占比，实现经营业绩的持续稳健增长。

而持续专注于研发创新，致力于打造“更适合中国宝宝体质”的产品，研制更贴近中国母乳的配方，是飞鹤持续得到消费者和市场的认可、保持市场高速增长的根本原因。

目前飞鹤是唯一一家参与享有盛誉的国家863计划的婴幼儿配方奶粉供应商，并继续协助建立综合中国母乳数据库，与美国哈佛医学院BIDMC医疗中心携手建立飞鹤营养实验室，进行营养研究及教学活动。2018年，飞鹤成立中国首家乳品工程院士工作站，旨在打破行业核心技术壁垒，带动整个行业走向更高水平。

行业增速持续乐观

加速布局大健康业务

据了解，资本市场目前普遍反馈看好飞鹤的未来发展空间以及战略布局，婴幼儿配方奶粉尤其是高端市场分布，在支撑飞鹤未来的具有高确定性、稳健的营收及净利增长的同时，营养剂产品等大健康布局也颇受投资机构认同。

在深耕婴幼儿配方奶粉之外，飞鹤还积极布局大健康业务和海外市场：在大健康业务方面，2018年收购美国Vitamin World的零售保健业务；在海外市场方面，飞鹤在安大略省金斯顿建造牛奶及羊奶婴幼儿配方奶粉生产设施，预计2020年上半年完成建设及投产。

据公开信息，若以发行区间的中位数定价，即以8.75港元计算，预计飞鹤将筹得款项净额为75.22亿港元，除去偿还离岸债务、用作营运资金等用途外，将有20%，即15.04亿港元用于潜在并购机会；将有10.0%，即7.52亿港元为金斯顿厂房建设提供资金，并预计于2020年1月开始营运；将有10.0%，即7.52亿港元用于海外婴幼儿配方奶粉及营养补充品研发活动；此外，还有5.0%即3.76亿港元，将用于为Vitamin World USA的业务扩张提供资金。